氧化鋁價格短期以偏弱震蕩運行為主
2025年08月11日 11:38 2592次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 雷蕾
國內(nèi)氧化鋁庫存 （單位：萬噸）
近期，氧化鋁價格波動較大。7月中旬，氧化鋁期貨主力合約快速上行至3500元/噸附近，主要原因是“反內(nèi)卷”政策預(yù)期和倉單庫存走低，但其基本面表現(xiàn)偏弱，價格觸及3580元/噸的高點后快速回落至3220元/噸附近，與當(dāng)前全國現(xiàn)貨平均價基本持平，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正。
7月18日，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。市場預(yù)計監(jiān)管層將重點整治落后產(chǎn)能，氧化鋁行業(yè)的落后產(chǎn)能占比約20%，目前，具體方案仍未出爐，市場更多是在交易政策預(yù)期。
7月中旬，氧化鋁期貨倉單庫存降至6000噸附近的低位，隨后快速回升。截至8月5日，氧化鋁期貨倉單庫存已增加至1.3萬噸左右。
氧化鋁成本支撐依然偏強。近期，幾內(nèi)亞政府要求當(dāng)?shù)仄髽I(yè)整合礦產(chǎn)資源，而傳統(tǒng)雨季導(dǎo)致礦產(chǎn)外運受阻，鋁土礦出口下降。本周，幾內(nèi)亞鋁土礦CIF報價小幅上行，整體礦價波動幅度不大，但短期內(nèi)或有漲價趨勢。
氧化鋁供應(yīng)較為寬松。今年以來，國內(nèi)氧化鋁新產(chǎn)能陸續(xù)投放，印尼、印度等國氧化鋁新項目也陸續(xù)落地。近期，氧化鋁生產(chǎn)利潤修復(fù)，截至8月4日當(dāng)周，單噸氧化鋁生產(chǎn)利潤為382元，周度供需表現(xiàn)為供應(yīng)偏寬松。自5月下旬以來，氧化鋁市場一直保持供應(yīng)寬松格局，6月建成產(chǎn)能為11470萬噸，運行產(chǎn)能超過9000萬噸，產(chǎn)能利用率在80%左右。
氧化鋁庫存持續(xù)增加。截至8月1日，國內(nèi)氧化鋁庫存為408.2萬噸，庫存持續(xù)增加。此外，電解鋁廠的氧化鋁庫存水平偏高，下游補庫壓力較小。
氧化鋁需求穩(wěn)定但增長潛力有限。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能和產(chǎn)量都處于近年同期高位水平，目前運行產(chǎn)能在4400萬噸左右，已非常接近4550萬噸的產(chǎn)能“天花板”。今年年內(nèi)仍有少量新增產(chǎn)能投放，但產(chǎn)能和產(chǎn)量增長潛力不大。電解鋁下游開工率承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行。電解鋁進(jìn)入累庫周期，新能源板塊支撐終端消費，但淡季難有超預(yù)期表現(xiàn)。
從整體來看，氧化鋁成本支撐偏強，供應(yīng)較為寬松，國內(nèi)庫存持續(xù)累積，期貨倉單庫存回暖但絕對值偏低，需求穩(wěn)定但增長潛力有限。氧化鋁期貨價格在成本支撐和基本面壓制的作用下，預(yù)計短期以偏弱震蕩運行為主。
（作者單位：廣州期貨）
責(zé)任編輯：任飛
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