美國(guó)對(duì)銅產(chǎn)品征收關(guān)稅以來(lái),全球銅價(jià)總體震蕩運(yùn)行,滬銅價(jià)格在78000元~80000元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng),倫銅3個(gè)月期合約在9600美元~9900美元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng),呈現(xiàn)上有頂、下有底的格局?!?/a>
8月22日,由上海期貨交易所主辦的“上期大學(xué)堂——從業(yè)人員強(qiáng)化班”走進(jìn)產(chǎn)融服務(wù)基地活動(dòng)在云南省昆明市舉行。作為上海期貨交易所重要的產(chǎn)融服務(wù)基地,此次培訓(xùn)活動(dòng)中,40余名來(lái)自期貨公司的銅板塊分析師走進(jìn)中國(guó)銅業(yè)有限公司,通過(guò)課程培訓(xùn)和企業(yè)調(diào)研增強(qiáng)理論知識(shí),深入交流企業(yè)套期保值業(yè)務(wù),為更好地為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)夯實(shí)基礎(chǔ)?!?/a>
近期,銅市持續(xù)窄幅震蕩,但波動(dòng)幅度相對(duì)偏弱,行情運(yùn)行連續(xù)且平穩(wěn),僅在近兩個(gè)交易日有所走強(qiáng)。LME銅價(jià)表現(xiàn)與國(guó)內(nèi)銅價(jià)走勢(shì)節(jié)奏較為一致,但倫銅近兩日上漲幅度相對(duì)偏強(qiáng)?!?/a>
在宏觀面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、美元大幅上漲及中 共中央政治局會(huì)議稱當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大,部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難較多,長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有所暴露等因素影響下,近期金屬期市普遍大跌,其中滬鋁連續(xù)三日大跌已跌破14000元/噸的平臺(tái),滬銅錄得連續(xù)6日陰棒,滬鎳亦6連跌最大跌幅近7.5%,唯獨(dú)鉛金雞獨(dú)立,今日走出一柱擎天的行情。截止日間收盤(pán)分,滬鉛1812合約上漲2.32%,報(bào)18740元/噸?!?/a>
近期美元持續(xù)走強(qiáng),但通常與美元走勢(shì)相反的金價(jià),近期卻跟隨美元持續(xù)上升。我們認(rèn)為,目前全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正不斷積聚與暴露,黃金或得到長(zhǎng)線支撐。…
二季度以來(lái),冶煉利潤(rùn)持續(xù)收縮、煉廠減產(chǎn)導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)去化,鋅價(jià)自8月中旬的低點(diǎn)20000元/噸展開(kāi)持續(xù)反彈,步入10月中旬,價(jià)格結(jié)束強(qiáng)勢(shì)小幅回落。筆者認(rèn)為,四季度鋅產(chǎn)量回升可期,且終端消費(fèi)子行業(yè)仍處于下滑通道,精鋅供給短缺邏輯或難以持續(xù)?!?/a>
10月以來(lái),鉛市迎來(lái)消費(fèi)旺季,需求端向好。而從政策面來(lái)看,第二輪環(huán)保檢查“回頭看”已經(jīng)開(kāi)展,安徽、河南地區(qū)再生鉛供應(yīng)受到限制,令庫(kù)存逐步下降,目前上期所鉛庫(kù)存已經(jīng)處于低位。在基本面影響下,預(yù)計(jì)滬鉛1812合約短期或呈振蕩偏強(qiáng)走勢(shì),運(yùn)行區(qū)間在18200—18800元/噸?!?/a>
目前金價(jià)整體走勢(shì)依舊相對(duì)強(qiáng)勁,多頭正處于短線技術(shù)面回調(diào)趨勢(shì),如果回落的話,那么將迎來(lái)一個(gè)極佳的買(mǎi)入機(jī)會(huì),投資者可逢低買(mǎi)入?!?/a>
10月中旬以來(lái),滬鉛指數(shù)回落,但在18000元/噸附近遇到較強(qiáng)支撐后回升。我們認(rèn)為隨著再生鉛利潤(rùn)收窄,再生鉛冶煉廠開(kāi)工受挫,再生鉛供應(yīng)減少,再加上鉛消費(fèi)旺季即將來(lái)臨等因素的驅(qū)動(dòng),鉛價(jià)短期或有階段性回升的可能?!?/a>
盡管電解銅長(zhǎng)期基本面向好,但在中美貿(mào)易戰(zhàn)及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走弱的影響下,2018年以來(lái)銅價(jià)形成趨勢(shì)性下跌行情。進(jìn)入四季度,電解銅基本面依舊偏強(qiáng),中美貿(mào)易摩擦有所緩和,對(duì)銅價(jià)形成利好,后期最大的不確定性依然源自于宏觀方面,美國(guó)中期選舉或稱為關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn),銅價(jià)漲跌空間有限?!?/a>
2019春季FICC論壇將于11月15-16日在杭州和達(dá)希爾頓逸林酒店召開(kāi)。本次峰會(huì)共同探討中美貿(mào)易摩擦背景下,全球經(jīng)濟(jì)及大宗商品市場(chǎng)將何去何從??jī)?nèi)容不僅包含宏觀政策、利率、大類資產(chǎn)配置、商品等FICC領(lǐng)域,還將囊括有色、黑色、農(nóng)產(chǎn)品、能化等大宗商品的投資策略分析?!?/a>
四季度投資邊際改善存在預(yù)期,銅價(jià)反彈邏輯仍在,但考慮到政策的傳導(dǎo)有時(shí)滯,銅價(jià)反彈高度不作過(guò)分期待?!?/a>
嘉能可(Glencore Plc)周五報(bào)告稱,該公司今年迄今銅產(chǎn)量增加12%,因旗下位于剛果民主共和國(guó)的Katanga礦業(yè)公司復(fù)產(chǎn)。…
根據(jù)全球各大礦山資料顯示,今年四季度各大礦山產(chǎn)量將有較大提升,海外礦山復(fù)產(chǎn)速度雖不及年初預(yù)期的6%,但正在逐步兌現(xiàn),例如澳大利亞Dugald River、非洲Gamsber均有增量,此外全球最大的鋅礦之一世紀(jì)鋅礦已在8月試生產(chǎn),因此市場(chǎng)預(yù)期2019年一季度鋅礦供需局面將有所改變,由短缺轉(zhuǎn)為過(guò)剩。…
自6月初滬鎳觸及120000元/噸高點(diǎn)后,便開(kāi)啟了4個(gè)月的調(diào)整周期,其間兩次跌至100000元/噸附近低點(diǎn),累計(jì)跌幅高達(dá)16.7%。隨著保稅區(qū)庫(kù)存不斷下降,俄鎳流入對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力趨于緩和,疊加環(huán)保支撐,基本面利空因素轉(zhuǎn)弱,鎳價(jià)調(diào)整或接近尾聲,短期觸底反彈的可能性加大?!?/a>
近期,筆者實(shí)地調(diào)研了國(guó)內(nèi)精鉛主產(chǎn)區(qū)河南,通過(guò)與實(shí)體鉛冶煉廠座談發(fā)現(xiàn),短期精鉛銷售情況環(huán)比改善巨大,冶煉廠多以長(zhǎng)單供應(yīng)為主,基本沒(méi)有零單銷售。雖然湖南地區(qū)目前有進(jìn)口2號(hào)鉛再回爐現(xiàn)象出現(xiàn),但由于外盤(pán)倫鉛大幅上揚(yáng),進(jìn)口套利窗口已經(jīng)關(guān)閉。而且,隨著北方采暖季到來(lái),限產(chǎn)預(yù)期仍存,精鉛供給產(chǎn)能無(wú)法有效釋放,滬鉛有望繼續(xù)上攻。…
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